Le groupe People renonce, pour l’instant, à prendre le contrôle de MGM Resorts. Après plusieurs mois de discussions autour d’un rachat, Barry Diller a annoncé que son entreprise ne chercherait pas à retirer l’exploitant de casinos de la Bourse à ce stade. Mais ce retrait ne ressemble pas à une rupture : People Inc. conserve environ 27 % du capital et affirme rester intéressé par une opération stratégique.
L’offre, annoncée le 1er juin, proposait 48,30 dollars par action pour acquérir les titres que People ne détenait pas encore. Elle représentait une prime de 24 % par rapport au cours moyen des trente jours précédant la proposition et valorisait les actions visées à environ 12,36 milliards de dollars. Selon Barry Diller, les discussions n’ont toutefois pas évolué comme il l’espérait, tandis que l’analyste Ben Chaiken, de Mizuho, jugeait le prix proposé peu susceptible de convaincre le conseil d’administration de MGM.
Le dossier a pris une tournure inattendue après le renoncement : le Wall Street Journal a rapporté que MGM Resorts étudiait à son tour une possible acquisition de People Inc. Cette hypothèse, qui pourrait rebattre les cartes entre les deux groupes, n’était pas confirmée par une annonce officielle. Sur les marchés, le titre de People a bondi dans les échanges après la clôture, tandis que celui de MGM, lourdement pénalisé pendant la séance, a légèrement progressé après Bourse.
Rachat de MGM Resorts : pourquoi le groupe People retire son offre
Dans une déclaration transmise au gendarme américain des marchés, Barry Diller a expliqué que les conditions nécessaires à un accord n’étaient pas réunies. Il a néanmoins réaffirmé sa confiance dans les dirigeants de MGM et dans les perspectives du groupe, laissant la porte ouverte à des options alternatives.
People Inc. détient environ 66,8 millions d’actions de MGM Resorts, soit près de 27 % du capital. L’opération envisagée devait lui permettre de franchir la majorité, avec un peu plus de 50,1 % des parts, sans pour autant convaincre les responsables de MGM de la valeur de l’offre.
Un prix jugé trop faible face aux ambitions de MGM
Pour l’analyste de Mizuho Ben Chaiken, le montant proposé ne semblait pas assez attractif pour emporter l’adhésion du conseil d’administration, d’autant que People Inc. ne paraissait pas prêt à relever son offre. L’écart entre les attentes des deux parties a donc pesé dans le renoncement.
Le contexte compte aussi : MGM mise sur son développement, notamment au Japon, et possède un portefeuille d’établissements emblématiques à Las Vegas, dont le Bellagio, l’Aria, le Luxor et le MGM Grand. À la fin mars, sa dette atteignait 6,4 milliards de dollars, un élément qui aurait nécessairement pesé dans l’évaluation d’une opération de cette ampleur.
Pour Barry Diller, l’attrait de MGM tient aussi à ses actifs physiques, difficiles à reproduire dans l’économie numérique, ainsi qu’à ses possibilités de croissance en ligne. Cet investissement de long terme explique pourquoi People Inc. dit vouloir rester attentif à d’autres pistes, même après avoir abandonné le projet initial.
MGM Resorts et People Inc. : un possible retournement des rôles
Le scénario rapporté par le Wall Street Journal a immédiatement relancé les spéculations : MGM Resorts pourrait-il devenir l’acquéreur de People Inc., après avoir été la cible de son offre ? Le quotidien évoquait une proposition susceptible d’être déposée dans les jours suivants, sans qu’un accord ou un calendrier ait été confirmé publiquement.
Les deux entreprises n’évoluent pas dans le même univers. MGM est un acteur majeur du secteur hôtelier et des jeux d’argent, tandis que People Inc. possède notamment le magazine People, ainsi que des titres comme Food & Wine, InStyle, Parents et Southern Living. Le groupe détient également des participations dans l’application de location de véhicules Turo et le média The Daily Beast.
Une stratégie d’entreprise encore ouverte
Le retournement évoqué par la presse financière souligne que le retrait de l’offre ne met pas nécessairement fin aux discussions. People Inc. affirme vouloir explorer plusieurs possibilités avec MGM, tandis que le maintien de sa participation lui permet de rester un actionnaire de poids sans engager immédiatement une opération totale.
Les réactions des marchés ont reflété cette incertitude. À la clôture, l’action de People Inc. avait reculé de 0,11 %, avant de gagner 8,96 % dans les échanges électroniques après la publication des informations sur une possible offre de MGM. Le titre de MGM avait, lui, perdu 10,99 % pendant la séance, puis affiché une légère hausse après Bourse.
Pour l’heure, aucune des deux entreprises n’a confirmé qu’une nouvelle proposition était officiellement sur la table. La suite dépendra donc autant du prix que de la capacité des groupes à trouver un intérêt commun entre médias, divertissement et exploitation de grands complexes touristiques.
